腾讯科技讯 1月27日消息，据媒体报道，今年以来，虽然Reddit论坛上的GameStop股票散户投资者抱团已经将股价推高了685%，但散户投资者的这种疯狂交易规模还不足以破坏股票资本市场的主要属性。

曾几次，卖空者都是圈外人眼中的能手，他们总是积极对华尔街固有模式发动进攻。现在，随着大批散户利用期权推动GameStop等被大量做空的股票价值飙升，他们正在疲于应对。

专业投资者担心：当股价走势与基本面如此明显地脱节，双方都像玩电子游戏一样的时候，金融市场怎么能正常运作？在周一午盘大幅调整后，GameStop股票在周二又上涨了93%，自1月11日以来累计涨幅已经超过600%。

这些担忧是可以理解的，但有些言过其实。狂热的散户投资者远没有达到扰乱股票市场的真正目的：帮助公司筹集资金。

散户总是与市场效率低下联系在一起，因为他们被认为更有可能频繁交易，受各种因素的影响，加剧股票的波动性。对于那些希望在一个平静、可靠环境中融资的公司来说，波动性不是好事。这就是去年特殊目的收购工具（APAC）大受欢迎的部分原因，投资者和发行人都希望避开过于动荡的股市。

瑞银的研究显示，散户交易量已达到美国股市总交易量的20%，是2010年的两倍。包括但不限于散户的场外交易占交易总额的比例高达48%，创下历史新高，而2019年的水平只有35%左右。

在美国故事最狂热时，散户期权投资者可能会操纵单个股票的价格走势，甚至是那些大量做空的多个股票，但他们不会对整体市场产生类似的影响。目前也没有任何迹象表明，短线交易者总体上能够打破长期亏损的历史记录，即便在抱团情况下也一样如此。

对于做空特定股票的对冲基金来说，短线交易员可能会为了自己的收益而破坏头寸，这是一种生死攸关的问题。如果一只正在上涨的股票会对空头头寸有如此大的影响，甚至威胁到基本业务，那么只能说空头本来就是在玩高风险的游戏，风险只能由自己来承担。

由散户推动的盘中大幅波动是戏剧性的，对于那些同样冒着巨大风险做空股票的人可能会造成极大的损害。但对其他所有人来说，它们仍是一场杂耍，并没有真正破坏美国资本市场的运作。